Inversión
|
| La
reforma legislativa tras la crisis debe orientarse al
inversor |
 |
|
Ben Bernanke,
presidente de la Reserva Federal.
|
A
principios de la década de 1980 bancos y prestamistas
empezaron a empaquetar préstamos hipotecarios y otros
flujos de efectivo predecibles mediante emisiones de valores,
hasta alcanzar un saldo vivo tres billones de dólares
a finales de 2008
Durante
años y en un entorno de bajos tipos de interés vendieron
estos valores destinados a generar mayores rentabilidades
a los inversores. Pero con la espiral bajista del mercado
residencial y escalada de apalancamiento la toxicidad
se puso de manifiesto, lo que condujo a falta de liquidez
de contrapartes. De hecho las compensaciones se basaban
en el volumen de operaciones más que a la calidad de los
prestatarios o colaterales y muchos confiaron en exceso
en las calificaciones de las agencias de crédito, mientras
éstas acusaron falta de datos y experiencia. Se da la
circunstancia de que Standard & Poor’s Ratings Services,
Moody’s Investors Service y Fitch Ratings cobran de las
propias empresas cuya deuda califican y que mantuvieron
el grado de inversión de muchas instituciones financieras
al borde del fracaso o colapso.
EEUU y Europa propugna cambios en el sistema financiero
mundial
En este sentido el presidente de la Reserva Federal de
EEUU (FED) Ben Bernanke ha subrayado la necesidad de normas
que limiten riesgos para el sistema financiero y el presidente
del Banco Central Europeo (BCE) Jean-Claude Trichet reiterado
llamamiento a cambios en las finanzas mundiales. De hecho
los líderes del G-20 en Pittsburgh prevén medidas al respecto.
En concreto el Secretario de Estado de la Casa Blanca
quiere aumentar las responsabilidades de la FED para supervisar
y regular cualquier empresa financiera capaz de suponer
una amenaza para la estabilidad financiera, propuesta
que ha sido enviada en Agosto al Capitolio. A ello se
añade que las agencias de calificación crediticia deberán
contar con procedimientos para gestionar y divulgar conflictos
de intereses. Además el supervisor de los mercados financieros
de EEUU (SEC) podrá requerir previamente el folleto para
inversores y determinar la mejora de su comprensión. Otras
medidas incluyen el registro obligatorio de fondos de
inversión libre hedge funds y de capital riesgo y obligar
a que los productos derivados coticen en mercados regulados.
|
| Texto:
Jose Mª Serrano-Pubul, CFA®, director general de Yesficom,
Finanzas y Comunicación |
Artículo
Completo en Cambio Financiero Nº15
|
|
|
| |
